الشال: احتمال تشدد نقدي للفدرالي الأميركي مع استمرار الضغوط التضخمية

التضخم والأسعار

أشار تقرير «الشال» إلى أن بيانات التضخم لشهر مايو التي نشرها مكتب العمل والإحصاء الأميركي جاءت متوافقة مع توقعات غالبية المحللين. ووفق الأرقام ارتفع مؤشر أسعار المستهلك في المناطق الحضرية بنحو 0.5%، بينما كان الارتفاع في شهر أبريل حوالي 0.6%. وعلى أساس سنوي بلغ معدل التضخم 4.2%، وهو أعلى مستوى سجلته الولايات المتحدة خلال أكثر من ثلاث سنوات.

وأوضح التقرير أن معظم هذا الارتفاع جاء من مؤشر أسعار الطاقة الذي ساهم بحوالي 3.9%، بينما كان لتأثير أسعار الغذاء دور ثانٍ ولم يصل بعد إلى ذروته. ويستمر تصاعد التضخم في تشكيل خطر كبير على الاقتصاد الأميركي، خاصةً أن فترة سابقة شهدت جهوداً حثيثة من قبل الاحتياطي الفيدرالي للسيطرة عليه قبل أن تعود الضغوط بسبب عوامل خارجية استمرت عدة أشهر.

سوق العمل

فيما يخص التوظيف، أضاف الاقتصاد الأميركي 172 ألف وظيفة جديدة في مايو، وظل معدل البطالة مستقراً عند حوالي 4.3%. ويعكس ذلك استمرار قوة سوق العمل، وهو أحد العوامل الرئيسية التي يتابعها الاحتياطي الفيدرالي عن كثب.

ووفقاً لـ«الشال» فإن قراءة تفاصيل الزيادة في الوظائف توحي بأن النشاط قد لا يكون مستداماً. فقد جاء أكبر portion من الزيادة من قطاع الضيافة والترفيه الذي ساهم بـ70 ألف وظيفة، أي زيادة تقدر بحوالي 56 ألف فوق متوسطه الشهري البالغ نحو 14 ألف. وجاء القطاع الثاني في خلق الوظائف من الحكومات المحلية التي وظفت 55 ألف موظف خارج مجال التعليم، أي زيادة约 44 ألف فوق متوسطه.

ورجح التقرير أن يكون هذا الارتفاع في التوظيف مرتبطاً بطلب مؤقت استعداداً لفعاليات كأس العالم التي انطلقت في 11 يونيو الجاري.

الدين والسياسة النقدية

ويعتبر العامل الثالث والأكثر خطورة على المدى المتوسط والطويل هو تقييد قدرة الحكومة الأميركية على طباعة الدولار لتمويل نفقاتها دون تغطية، وخاصةً مع استمرار ضغوط التضخم وتوسع السياسات المالية aimed at limiting potential unemployment. ويبرز في هذا السياق ارتفاع مستوى الدين السيادي وتكلفة خدمته، ما يجعل الاستمرار في الاقتراض ومواجهة تبعاته أمراً صعباً للغاية.

وبحسب الأحدث المتوفر، ارتفع الدين السيادي للولايات المتحدة من نهاية السنة المالية في 30 سبتمبر 2025 حتى 16 يونيو الحالي بمقدار 1.65 تريليون دولار ليصل إلى حوالي 39.3 تريليون دولار، أي ما يعادل نحو 138% من الناتج المحلي الإجمالي.

قرار الفائدة والتوقعات المستقبلية

في 17 يونيو 2026 قرر الاحتياطي الفيدرالي تحت رئاسة كيفن وارش تثبيت سعر الفائدة الأساسي للدولار عند نطاق 3.50%‑3.75%. وعلى الرغم من أن هذا القرار قد يرضي الرئيس الأميركي دونالد ترامب، إلا أنه يتعارض مع التوقعات السابقة التي كانت تشير إلى بداية خفض أسعار الفائدة خلال العام الحالي.

ويحذر التقرير من أنه إذا لم تُعالج المشار إليه من تضخم وديون وقيود على التمويل النقدي، فقد يضطر الاحتياطي الفيدرالي إلى اللجوء إلى مرحلة تشدد نقدي تتمثل في رفع أسعار الفائدة، وذلك لتجنب انزلاق الاقتصاد العالمي إلى حالة كساد كما حذر الرئيس الأميركي.

اخبار الكويت ، موقع إخباري شامل يهتم بتقديم خدمة صحفية متميزة للقارئ، وهدفنا أن نصل لقرائنا الأعزاء بالخبر الأدق والأسرع والحصري بما يليق بقواعد وقيم الأسرة الكويتية و الخليجية و العربية، لذلك نقدم لكم مجموعة كبيرة من الأخبار المتنوعة داخل الأقسام التالية، الأخبار العالمية و المحلية، الاقتصاد، تكنولوجيا ، فن، أخبار الرياضة، منوعات و سياحة.